中国10年期国债收益率突破3%流动性紧张信号了吗?

北京时间上午9点29分,2026年到期的2.90%票面利率的中国债券收益率上升了3个基点,至3.025%,但迄今为止还没有交易。

彭博援引国海证券投资公司经理陈亮的话说,利率债券目前正以高利率出售。除10年期债券外,CDB和进出口银行等利率债券的购买率也上升了约1个基点。

利率债券购买价格的收益率普遍提高,或者与保险资产管理渠道的保险结算有关,这将提高利率债券的销售价格。

自5月中旬以来,10年期国债收益率持续上升,从2.90%升至3.00%。

昨日,在中国财政部拍卖10年期国债的过程中,利率呈现上升趋势。最终中标利率为2.9951%,比预期的2.96%高出3.5个基点,投标倍数为3.02。

从4月底到5月初,7年期国债收益率飙升,但10年期国债的涨幅非常小,两者的收益率一度上下颠倒。

然而,随着最近10年期国债的上涨,颠倒的局面已经消失。

《监管风暴证券时报》昨日报道,保险资产管理公司的渠道业务从5月底开始暂停。公司需要按照中国保监会的要求对本业务的投资风险、操作风险和信用风险进行自查。

据该报报道,保险资产管理渠道目前业务规模超过1万亿元,其中银行存款渠道占85%以上,这也是其成为此次清理重点的原因。

5月中旬,中国证监会等监管机构也发起了监管风暴,不仅大大降低了各种资本管理计划的杠杆作用,也大大提高了设立基金子公司的门槛。还要求他们建立以净资本为核心的风险控制指标体系,监管与信托完全一致。

评论称,子公司作为渠道的最大优势已经不复存在。

流动性紧张中国人民银行上周发布文件称,被动注入流动性稳定市场是无能为力的,未来的信贷增长率和M2将恢复正常。

华创证券评论称,这一声明意味着,货币政策在后期将真正转向稳定。尽管央行不会立即主动收紧流动性,但它肯定不会进一步放松货币。

因此,当6月份资金缺口较大时,我们应该警惕由此造成的资金紧张。

招商证券宏观团队最近也写道,应该警惕国内流动性状况的收紧。

其分析显示,在央行的指引下,大部分时期的基金价格都在向下波动,但7天回购利率大幅上升,从周一的2.36%左右升至周五的2.50%左右。这当然与对跨月基金的需求有关。与此同时,这也提醒我们,在接近半年的敏感时期,我们应该以紧而不是松的眼光展望资本市场。

从政策角度来看,国内货币政策趋于中性。尽管央行不会袖手旁观,眼睁睁看着基金价格从上周的公开市场操作中上涨,但自4月以来的货币政策实践表明,央行发放货币的热情明显低于以往。

美联储(fed)6月加息预期的上升,导致人民币持续走软。5月份,投资促进外汇供求指数、韩国、印度等周边经济体的国际资本流动、新兴市场贬值预期和资本外流压力均大幅上升,对国内市场流动性环境产生明显不利影响。

此外,监管机构最近出台了新的反周期宏观审慎管理政策,包括精神创伤和痛苦以及资产管理业务监管新政,这将导致去杠杆化压力的增加和对资本方面的负面影响。

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